Le 'PER du Bitcoin' : la capitalisation rapportée au volume de transactions on-chain (lissé sur 90 jours). Il mesure si la valeur du réseau est élevée par rapport à son utilisation réelle.
Élevé = le marché valorise très cher le réseau par rapport à ce qui y circule (potentiellement suracheté) ; bas = valorisation modeste face à une forte activité (potentiellement sous-évalué). Notre volume on-chain est BRUT (il inclut le 'change' et les mouvements internes) : les niveaux absolus sont donc plus bas que les NVT 'ajustés' publiés ailleurs. À lire en tendance et jamais seul.