La capitalisation du marché rapportée à la Thermocap (tout ce que les mineurs ont gagné depuis l'origine). Mesure si le marché est cher par rapport à l'effort de sécurité cumulé qui a produit ces bitcoins.
À regarder en échelle LOG (les premières années écrasent l'échelle). Élevé = marché cher par rapport au coût de sécurité accumulé (zones des sommets passés) ; bas = bon marché (proche des creux). Les seuils absolus se compressent cycle après cycle : à lire par rapport à SON PROPRE historique, jamais comme une loi. Indicateur lent, de très long terme.